所谓“老商品棉”，是指1998年国家棉花流通体制改革前，由各棉花企业所有并存储的商品棉库存。由于当时国内棉价尚未全面放开，国家仍统一制定棉花的购销价格，因此各企业的棉花收购成本普遍偏高。棉改后国家放开收购价格，棉价大幅度下跌，为避免账面亏损，企业选择将棉改前高价收购的棉花转变为库存，这部分库存也就是通常所说的“老商品棉”。

　　由于新棉有望丰产并即将大量上市，而9月中旬国家又要再次发放棉花进口配额，因此在去年棉企高价收购新棉的伤痛尚未淡褪之时，此次“老商品棉”拍卖起初被市场普遍解读为国家的指导性冷却剂，以防止新棉收购价再度被哄抬，但拍卖价格却令整个市场大跌眼镜。

　　在8月22日的拍卖首日，储存于湖北天门市的品级为JC棉/4.05/27.00的老商品棉，在起拍价格仅为10000元/吨的情况下，最高成交价被推升至13560元/吨。在随后的交易日中，储存于湖北公安县的品级为JC棉/3.86/28.87的老商品棉创下13950元/吨的最高成交价，当日的成交均价较22日的12570元/吨高出了420元，达到12990元/吨。24日的最高价有所下调，但竞拍均价再度上升至13220元/吨，成交棉花的平均等级为4.53级。

　　老商品棉经过了近10年的存储，品质大幅度下降在所难免，使用价值一般不高，因此价格被推至近14000元/吨的高位，实在令人诧异。

　　由于老商品棉的高收购成本是政策所致，因此国家对之后形成的亏损予以认可，前提是上述棉花不得擅自出库，只能通过统一组织的竞卖来消化，但部分企业并未遵守这一规定。不知此次的高价拍卖是否与此有关。无论高价老商品棉背后的真实原因究竟是什么，国内一些棉花收购企业已经有了热炒新棉的迹象，即通过高价“快购快销”来赚取利润，而其中蕴含的风险也正一点点的开始显现。